印度天然钻石切磨行业：50%关税下，本财年收入或降至125亿

近日，Crisil评级机构发布的一份最新报告犹如一颗重磅炸弹，在印度天然钻石切磨行业引发了轩然大波。报告指出，随着美国对印度出口征收的高达50%的关税生效，印度天然钻石切磨行业在本财年（2025 - 2026）的收入将面临28% - 30%的下滑，预计降至125亿美元。这一数据无疑给原本就面临诸多困境的印度天然钻石切磨行业蒙上了一层厚厚的阴影。

关税重压：收入骤降的直接导火索

美国政府为惩罚印度购买俄罗斯石油，于2025年8月27日起对进入美国市场的印度产品额外加征25%关税，这叠加了4月份特朗普已征收的25%报复性关税，使得印度天然钻石切磨行业承受了巨大的压力。过去三个财年，该行业的收入已萎缩40%，原因包括天然钻石价格和销量双双下降（因美国和中国需求减少），以及培育钻石的竞争加剧。而此次美国高达50%的关税，无疑是压垮骆驼的最后一根稻草。美国市场占印度钻石出口的35%，这种高度的依赖度在关税壁垒下迅速转化为系统性风险。Crisil数据显示，关税实施后印度钻石在美国市场的份额流失1100个基点，2025年前四月降至24%。

多重矛盾累积：行业萎缩的深层原因

Crisil报告揭示的行业萎缩现象，实质是多重矛盾累积的结果。从需求端来看，传统两大市场美国和中国的萎缩直接冲击了产业链。苏拉特钻石商会的统计显示，当地企业的平均产能利用率已较2022年出现了明显下降。在供应链方面，印度钻石加工高度依赖俄罗斯毛坯钻石供应（占其进口量的40%左右），地缘冲突导致原料成本波动加剧。2024年俄罗斯钻石出口限制曾引发印度毛坯库存价格在短期内出现30%的飙升。此外，市场集中度风险也不容忽视，对美出口占行业总营收的35%左右，这种结构性依赖在关税政策面前暴露出了致命弱点。

行业突围：未来发展的方向探索

尽管目前印度天然钻石切磨行业面临着诸多困境，但根据Rapaport和IDEX最近一个月的报告，虽然天然钻石的裸石B2B价格依然处于整体下降趋势，但近期的降幅已经出现了一定的放缓，且大克拉板块依然处于相对平稳的状态。未来的天然钻石行业，或许将朝着三个方向突围：通过技术革新形成降本增效、多元化原料采购战略，以及市场结构的优化。印度钻石行业的经历充分反映了供应链的韧性，或许有一天，真正决定行业“命运”的，将是谁能率先完成从“规模优势”到“价值优势”的跃迁。

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